凯发k8国际官网隆基苦等翻|海派甜心2|盘
凯发K8旗舰厅◈★，凯发K8官网首页◈★。产能过剩◈★，产品降价◈★，行业洗牌◈★，股价下跌◈★，跨界者止步◈★，充斥着整个光伏行业◈★。
与此同时◈★，光伏P型电池PERC已经接近发电效率的极限◈★，没有提升的空间◈★。光伏电池技术路线也再次来到十字路口◈★，而众多企业也在押注TOPCon◈★、HJT◈★、BC等新的N型技术路线上凯发k8国际官网◈★，互相观望◈★。
这时◈★，晶科能源带头扩产TOPCon电池◈★，而隆基却选择另一条小众的BC技术◈★，并在产能上选择了保守策略◈★。
正因如此◈★，2023年◈★，光伏组件厂商的排名变动◈★，王座易主◈★。隆基绿能的“三连冠”王朝终结,晶科能源重回第1◈★。
据Infolink统计◈★，2023年全球组件出货排名前5依次为晶科能源◈★、隆基绿能/天合光能◈★、晶澳科技◈★、通威股份/阿特斯◈★。
淘汰赛最后留下来的◈★，只有先进产能◈★。生产成本低◈★，光电转换效率高（即单位阳光照射的发电量多）◈★，便是先进产能的特点◈★，也是光伏行业发展的逻辑◈★。
当下◈★，光伏电池技术正从P型电池PERC升级到更为先进的N型电池（即TOPCon◈★、HJT◈★、BC类）◈★。
晶科◈★、天合◈★、晶澳等选择了TOPCon◈★，隆基◈★、爱旭押注了BC类◈★，东方日升等看好HJT电池技术◈★。
不同阵营就是“死对头”◈★，一旦某种N型技术路线遥遥领先◈★，留给输家的往往是固定资产减值◈★、产线报废◈★，甚至公司破产◈★。
回顾光伏发展史◈★，光伏也出现过晶硅电池凯发k8国际官网◈★、薄膜电池两种技术路线◈★。薄膜电池技术没有突破◈★，而晶硅电池技术却突飞猛进◈★，转换效率节节攀升◈★。曾押注薄膜太阳能电池的汉能◈★、重庆神华◈★，最终破产出局◈★。
在光伏产品价格下行的背景下◈★，各厂商采用不同经营的策略◈★，押注了不同的技术路线年组件竞争格局的变化◈★。
在TOPCon技术逐步成为N型电池技术的主流的背景下◈★，2023年10月隆基在投资者关系记录表中表示◈★，坚持“不领先◈★，不扩产”的原则◈★，不抢建TOPCon产能并稳妥储备现金◈★，而晶科等竞对积极扩产先进的TOPCon产能◈★。
不过◈★，受光伏产业链价格持续下滑◈★，以及不参与低价抢单等策略的影响◈★，公司在2023年三季度业绩说明会上披露◈★，组件可能只能实现2023年出货目标的85%,与晶科的超预期出货量形成鲜明的对比◈★。
一方面◈★，由于产能过剩◈★，光伏降价明显◈★，组件价格甚至跌破1元/W◈★，企业盈利难度加大◈★，隆基预料到产能过剩◈★，保守扩产◈★，降低经营风险◈★；
另一方面◈★，隆基留下本钱◈★，保存实力◈★，是为了押注自主研发的N型电池技术——HPBC◈★。
在资本开支方面◈★，2023年前3季度◈★，隆基的资本开支额为77.13亿◈★，远小于同一阵营的晶科◈★、天合◈★、晶澳◈★。
在资产负债率方面◈★，2023年前3季度隆基绿能的资产负债率为56.35%◈★，而扩产TOPCon的晶科能源◈★、天合光能的资产负债率分别为73.29%◈★、71.61%◈★。
对于BC技术◈★，隆基认为◈★，在N型电池技术中◈★，BC电池的理论转换效率更高◈★；如果BC技术工艺拉通且成本问题得到解决◈★，则BC产品将有竞争优势◈★。但◈★，目前BC产品并不具备明显的优势◈★。
截至2023年底◈★，隆基的电池片产能接近90GW◈★。其中◈★，HPBC电池产能约35GW◈★，TOPCon产能约30GW◈★。而这30GW的TOPCon产能◈★，主要源自于终端客户的短期压力◈★。
与隆基截然相反◈★，晶科能源等厂商选定TOPCon为N型电池技术路线◈★，带头快速扩充TOPCon电池产能◈★。
在产能方面◈★，晶科能源规划2023年年底电池片◈★、组件分别形成90GW◈★、110GW产能◈★，其TOPCon电池的产能超过70GW◈★；天合光能规划2023年底年底电池片◈★、组件产能将分别达到75GW◈★、95GW◈★，其电池片TOPCon产能为40GW◈★。
凭借TOPCon产能的大增,晶科能源凯发k8国际官网◈★、天合光能在出货量上均取得不错的成绩◈★。
然而◈★，光伏巨头加码TOPCon产能之后◈★，其他厂商又纷纷跟进◈★。据CPIA预计◈★，2024年◈★、2025年TOPCon占比有望提升◈★，成为主流的光伏电池片◈★。
不过◈★，电池环节依然过剩明显◈★。据Infolink统计◈★，2023年末电池总产能达到1100GW以上◈★，超过终端需求两倍有余◈★。其中◈★，TOPCon电池产能为670GW◈★，PERC电池产能为506GW◈★。
目前◈★，晶科能源◈★、天合光能的TOPCon电池的转换效率较为领先◈★，可达到26%左右◈★，且已经超过了PERC电池24.5%的理论转换效率极限◈★，且仍有提升的空间◈★。
凭借效率高◈★、产能大◈★，晶科能源◈★、天合光能等厂商的TOPCon电池及组件出货量大增◈★，也加速了老旧的PERC产能的出清等◈★。据InfoLink统计◈★，截至2023年12月◈★，已经确定关闭的PERC电池产能的项目达到50.6GW◈★，占比约10%左右◈★。
此外◈★，据CPIA统计◈★，凭借更高的转换效率◈★，在组件招投标项目中◈★，头部企业报价范围普遍高于二三线企业报价◈★。根据CPIA整理的数据凯发k8国际官网◈★，2024年2月组件环节整体的开工率为23%◈★，TOP9组件企业的开工率为49%◈★。
短期来看◈★，晶科能源◈★、天合光能等厂商凭借扩产先进的TOPCon产能且不断迭代◈★，在出货量上有望与隆基拉开差距◈★。
在前4大组件厂中凯发k8国际官网◈★，隆基绿能是唯一未大规模跟进当下主流光伏电池TOPCon的组件制造商◈★，且直到去年9月◈★，才正式宣布押注BC电池◈★。
隆基把未来重回组件王座的“赌注”◈★，押在HPBC上◈★。但◈★，隆基要想重回巅峰◈★，且与TOPCon厂商拉开差距◈★，必须满足以下3点◈★：
TOPCon◈★、HPBC同为N型光伏电池技术◈★，其性能差距还得体现在光电转换效率◈★、生产成本上◈★。
如果两者相差不大◈★，两种技术将共生◈★；如果两者相差较大海派甜心2◈★，先进的技术有望迅速抢占市场◈★。
当下◈★，在组件的转换效率方面◈★，晶科的TOPCon组件与隆基的HPBC组件在转换效率上◈★，并未拉开较大的差距◈★。
隆基绿能官网显示◈★，隆基的Hi-MOX6系列组件搭载了HPBC电池◈★，最大功率可达600W◈★，组件转换效率最高可达23.2%◈★，凭借正面转换效率高◈★，主要应用于工商业屋顶等分布式场景◈★。
晶科能源官网显示◈★，晶科的TigerNeo系列组件搭载了TOPCon电池◈★，最大功率可达630W◈★，组件
转换效率最高可达23.3%◈★，可应用于大基地◈★、地面电站◈★、工商业屋顶等多场景◈★。
另外◈★，同样押注BC技术的爱旭股份凯发k8国际官网◈★，其ABC组件彗星系列的转换效率最高可达23.9%◈★。因此◈★，BC电池的转换效率具备与TOPCon拉开差距的可能◈★。
此外◈★，BC电池的理论极限效率为29.1%◈★，高于TOPCon电池的28.7%◈★。
不过◈★，隆基的HPBC的转换效率能否超过TOPCon海派甜心2◈★，但需要其研发实力和研发进度◈★，仍有不确定性◈★。
在生产成本方面◈★，相较于TOPCon◈★、PERC◈★，BC类电池的成本更高◈★，主要体现在设备成本上◈★。此外◈★，BC电池生产对新技术和新材料的要求较高◈★，配套产业链尚不完善◈★，且落地周期比较长◈★，导致BC电池从研发到量产慢于其他路线◈★。
对于BC电池降本◈★，隆基也给出了时间表◈★。据隆基绿能的投资者关系活动记录表◈★，公司预计在2024年底或2025年年初公司的BC类产品成本将会低于PERC产品◈★。
光伏的应用场景分为两类◈★：集中式◈★、分布式◈★。其中◈★，集中式场景为戈壁等地面大型电站等◈★；分布式场景为工商业及户用屋顶等◈★。
在光伏组件的选择上◈★，集中式电站在安装组件时◈★，需要用支架对组件倾斜安装◈★，正反两面都有机会被太阳光照射◈★，往往会选择双面发电效率综合更高的光伏组件◈★，而屋顶光伏因只有一面可以接触到太阳光◈★，往往会选择单面发电率更高的光伏组件◈★。
凭借正面转换效率高◈★，隆基的HPBC产品也多用于分布式的屋顶光伏◈★。在集中式电站这类双面场景下◈★，BC电池在双面率上低于TOPCon电池◈★，综合发电量并无优势◈★。
根据隆基的投资者记录表◈★，目前公司BC技术的双面率基本在65%到70%之间◈★，低于TOPCon电池的85%◈★。
因此◈★，隆基的HPBC产品要切入集中式场景◈★，必须提升双面率凯发k8国际官网◈★，或者在正面功率上较大幅度有较大的提升◈★，抵消背面率低带来的影响◈★。
一旦实现◈★，隆基的HPBC产品便可以进入集中式场景◈★，去争夺更多的市场份额◈★。
产品力只是一方面◈★，产品力+产能才是真正的“王炸”◈★，才有可能让隆基重回巅峰◈★。由于规模化的原因◈★，产品力的差距会在业绩上被放大◈★。
不过◈★，值得注意的是◈★，隆基的HPBC取得领先的时间点也很重要◈★，一定要在下一代电池技术规模落地之前◈★，且越早越好◈★；否则◈★，电池技术之争仍会有变数◈★。
作为下一代电池技术◈★，业内一致认为钙钛矿电池是确定性的趋势◈★，且转换效率高于TOPCon◈★、HJT◈★、BC类等N型电池◈★。
不少组件大厂研发的钙钛矿叠层电池的转换效率能达到32%+◈★，但钙钛矿电池的规模化落地还需5年之后◈★。
此外◈★，根据隆基的投资者记录表◈★，若隆基在成本◈★、量产效率上取得领先◈★，会领先2-3年或者考虑建设周期会更长一些◈★。
保守来看◈★，隆基凭借HPBC技术在N型电池取得领先◈★，最好早于钙钛矿电池的规模化落地要有3年以上的时间◈★。按照现在这个时间点来推算◈★，大约在2026年之前◈★。
如果◈★，在临近钙钛矿电池规模量产时凯发k8国际官网◈★，隆基的BC类产品才取得领先◈★；那么◈★，隆基又将面临该不该扩产◈★，扩产后能否收回成本等新的问题◈★，其BC类电池领先的意义也就没有那么大了◈★。
反过来想◈★，若隆基能够与时间的赛跑中胜出◈★，HPBC电池扩产的公告一旦披露◈★，这将成为隆基开始反击的标志性时刻◈★，N型电池技术的格局又将迎来变数◈★。而被套的股民和机构也会看到新的希望◈★。
本内容为作者独立观点◈★，不代表虎嗅立场海派甜心2◈★。未经允许不得转载◈★，授权事宜请联系
